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　　去年市场需求面表现较好的是乘用车需求，尤其是下半年以来需求改善较为明显，这主要得益于国内政策的推动。新能源汽车在去年的表现堪称黑马，销量出现大幅增长，拉动乘用车整体销售数据走强，当前市场占有率已经达到25%。预计今年在宏观政策发力之下，汽车消费还有望保持高景气，新能源车逐渐成为新车消费主力构成，不过未来还需关注新能源汽车补贴政策力度。

　　去年重卡的低迷除了疫情、欧美经济增速放缓等原因影响之外，还有2021年7月1日起全国范围内开始实施柴油车“国六标准”，因此2021年上半年过度透支了未来一段时间的重卡新车需求，该影响甚至贯穿去年。后市随着整体经济回暖，基建、地产、物流等行业复苏，预计重卡需求将得到一定改善。

　　整体来看，内需有望在今年迎来增长，疫情防控政策调整后跨省市管控解除，直接利好货运、物流端的需求，公路货运量、货运指数或逐步得到修复。不过，随着国家“公转铁”政策的逐步实行，货运景气度无法回归至2018年、2019年的高景气度，预计今年可整体修复至2021年同期水平，即得到5%左右的改善。乘用车则更多需要关注政策导向，鉴于去年9月产销增幅见顶后四季度销售开始环比滑落，后市更多依赖于政策扶持力度。

　　外需方面，预计今年海外货币政策依然收紧，结合IMF预测，发达经济体2023年GDP增长率将从2022年的2.4%下滑至1.1%，轮胎外需市场趋弱，轮胎出口订单将受到抑制，预计全年下滑3%—5%。

　　内外需整体呈现内修复外走弱的趋势，预计国内天然橡胶的整体需求将在下半年表现出明显增长，二季度或依然受制于出口订单走弱及内需或无法快速恢复，所以整体依然较弱。

　　短期内天然橡胶价格偏弱整理

　　一季度我国保税区天然橡胶库存持续累积中，截至目前，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存量62.8万吨，较年初时增长接近20万吨，库存压力显现。社会库存131.2万吨，一季度同样处于持续累库阶段。库存压力压制天然橡胶价格，关注二季度库存拐点到来时间。

　　从全年角度来看，全球天然橡胶基本面延续相对宽松格局，没有明显的过剩加剧或紧缺，矛盾不突出。在当前估值偏低的点位之下，预计盘面驱动更多是低点位之下的利多驱动，例如国内宏观政策调整、供应端可能出现的不确定因素、低库存之下的囤货热情等，如果出现则逢低布局多单。整体看，天然橡胶盘面会更多受到内外宏观面因素扰动，供需矛盾不突出较难出现持续性的大行情，预计价格重心在11000—14000元/吨区间内波动。操作上可把握不同点位和时间节点下的主导逻辑。